向下的力量来vRhJ财政清理整顿Ywoh累基建、金融a2jv管加强影子银0Dfi缩表、房地产MLa0控销售下滑、MINI去库存周期，同时向上eqRJ力量来自美欧4Qas经济复苏改善or7O贸、供给侧去WiZh能企业盈利改6qUc为新一轮高质b92z产能扩张周期l1wj蓄力量、房地AMms去库充分后再Xae4补库存支撑投1vQU、美好生活的hLHM一轮消费升级lvzW。

中国市场居民消费升级将驱动时891C珠宝持续增长，优质品牌公司将WKQm受高成长溢价，重点推荐莱绅通wbYE（钻石新秀，预计2017-2019年净利润CAGR+30%，当前股价对应2018年P/E25x）、周大生（充分受益低线市场钻石镶嵌渗透率提升，考虑股xHrO激励摊销后预计2017-2019年净利润CAGR+20%，当前股价对应2018年P/E21x）、黄金饰品龙头品牌老凤祥（持续提升市占率，预计未来三年ETNJ绩CAGR+15%,当前股价对应2018年P/E17x）、潮宏基（拟全资收购思妍丽，持续R3nb善珠宝+箱包+生美、医美的高端消费生态圈，当前P/E2018年P/E29x）。